Unser Ansatz bei Private Corporate Debt
Mit unseren Teams in Westeuropa und Großbritannien konzentrieren wir uns auf Corporate Debt von Emittenten, die zu klein sind, um sich am Kapitalmarkt zu finanzieren, oder Club-Deals mit einigen wenigen institutionellen Investoren bevorzugen. Die Investitionsmöglichkeiten identifizieren wir in einem breit gefächerten Anlageuniversum. Dieses schließt Firmen mit Investment-Grade-Rating ebenso ein wie kleinere und mittlere Unternehmen aus einer Vielzahl von Sektoren. Die Laufzeiten liegen zwischen fünf und zehn Jahren, wie es für Buy-and-Hold-Anlagen typisch ist.
Unsere Anlagephilosophie legt angesichts des asymmetrischen Risikoprofils von Debt-Instrumenten den Schwerpunkt auf die Risikoabsicherung. Daher finanzieren wir zentrale, wichtige Vermögenswerte mit entsprechender Besicherung. Wir legen großen Wert auf kennzahlenbasierte Schutzklauseln (Financial Covenants) und vermeiden stark nachrangige Positionen. Das Erfolgsrezept für langfristige Überrenditen ist aus unserer Sicht besondere Kompetenz in der Deal-Auswahl und nicht eine Extraportion Risiko. Wir meiden daher die risikoreicheren Marktsegmente und konzentrieren uns stattdessen auf Deals, die für den breiteren Markt unter dem Radar bleiben. Wir sind auch offen für neuere Sektoren und Strukturen, bei denen Prämien für die „Komplexität“ oder „Neuartigkeit“ der Transaktionen gezahlt werden. Die Kompetenz und Tiefe unseres Credit-Research-Teams verbürgt solide Governance. In unserem disziplinierten Anlageprozess berücksichtigen wir Aspekte aus den Bereichen Umwelt, Soziales und Unternehmensführung (ESG) über den gesamten Anlagezeitraum, sind jedoch nicht an entsprechende Vorgaben gebunden.
Vorteile von Private Corporate Debt
Vorrangiges Private Corporate Debt kann es Investoren ermöglichen, ihr Engagement stärker zu diversifizieren. Zugleich lassen sich damit attraktive risikoadjustierte Renditen erzielen.
Risikobereinigtes Ertragspotenzial
Sorgfältig ausgewähltes und strukturiertes vorrangiges Fremdkapital (Senior Debt) kann höhere Renditen liefern, ohne das Risiko übermäßig zu erhöhen. Dies hilft Anlegern, ihre risikoadjustierten Gesamtrenditen zu verbessern.
Diversifizierung
Private Debt kann Diversifizierungsvorteile gegenüber Anlagen am Kapitalmarkt bieten.
Illiquiditätsprämie
Der illiquide Charakter der Vermögenswerte sorgt in der Regel für eine Prämie gegenüber vergleichbaren börsennotierten Krediten.
Wesentliche Risiken von Private Corporate Debt
Anlagerisiko
Der Wert einer Anlage und die damit erzielten Erträge können sowohl steigen als auch sinken. Möglicherweise erhalten Anleger den ursprünglich investierten Betrag nicht zurück.
Illiquiditätsrisiko
Bestimmte Vermögenswerte im Fonds können ihrem Wesen nach schwer zu bewerten oder schwer zu einem gewünschten Zeitpunkt oder zu einem Preis, der als fair angesehen wird (insbesondere in großen Mengen), zu verkaufen sein. Deshalb können ihre Preise sehr stark schwanken.
Komplexitätsrisiko
Die Beurteilung der Risikoeffekte mehrstufiger Transaktionen ist schwierig.
Private-Corporate-Debt-Team
Munawer Shafi
Head of Structured Finance
Nick Tune
Private Placements Credit Analyst
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