ESG y activos alternativos

La Inversión Responsable y las consideraciones ESG se han orientado tradicionalmente hacia activos líquidos como acciones y bonos, debido a diversas razones, incluido el peso de los activos gestionados, la disponibilidad de información y los derechos y el acceso proporcionados a los accionistas.

Sin embargo, más recientemente, la garantía de que los factores ESG también estén adecuadamente integrados en clases de activos alternativos ha cobrado importancia. Esto se debe principalmente a la reasignación de activos de fondos de pensiones a soluciones alternativas y al reconocimiento de que los activos menos líquidos, por definición, tienen horizontes de inversión a más largo plazo y, por consiguiente, pueden estar más expuestos a riesgos en materia de ESG.

La cuestión ha cobrado una importancia aún mayor con el reciente enfoque en la financiación mixta como herramienta para ayudar a cumplir los Objetivos de Desarrollo Sostenible. En Aviva Investors entendemos que las clases de activos alternativos están sujetas a consideraciones de inversión únicas y ayudan a avanzar significativamente en el desarrollo de estrategias  ESG a medida, desde el sector inmobiliario y las infraestructuras hasta la financiación estructurada y la deuda corporativa privada.

Como señala Mark Nevitt, Senior Director Global Real Estate: «Reconocemos que nuestras propiedades pueden desempeñar un papel importante en las comunidades locales y nos esforzamos por garantizar que tengan un impacto positivo en el lugar donde se encuentran para nuestros clientes y la comunidad en general».

Bienes inmobiliarios sostenibles

Creemos que la integración de las consideraciones ESG puede aportar valor real en términos de reducción de costes, mejora de los rendimientos y reducción del riesgo regulatorio y de obsolescencia de nuestros activos inmobiliarios. Por lo tanto, tenemos en cuenta factores ESG en nuestros procesos de toma de decisiones de inversión y diligencia debida de cara a nuevas inversiones, así como en las inversiones directas e indirectas existentes. Nuestra política, implementación y desempeño medioambiental son objeto de supervisión por nuestro Comité de Inversiones Inmobiliarias Responsables (RPIC, por sus siglas en inglés), que incluye a representantes de todos los equipos de inversiones inmobiliarias e inversiones responsables. Además de la reunión trimestral del RPIC, también organizamos una reunión regular con consultores medioambientales, gestores de bienes inmobiliarios y proveedores para discutir asuntos emergentes en materia de sostenibilidad y compartir mejores prácticas.

Somos miembros fundadores del Global Real Estate Sustainability Benchmark (GRESB), la organización creada por iniciativa del sector que evalúa el rendimiento de los activos inmobiliarios desde una perspectiva ESG a escala mundial, y tenemos un puesto en el Consejo Asesor de GRESB desde su lanzamiento en 2010. Nuestros negocios inmobiliarios directos e indirectos apoyan y aplican esta iniciativa de diferentes maneras. En 2017, presentamos 19 fondos de nuestro negocio inmobiliario directo para una evaluación comparativa y tuvimos la gran satisfacción de obtener calificaciones mejoradas en todos nuestros fondos.

Nuestro negocio inmobiliario indirecto solicita a todos nuestros fondos inmobiliarios no cotizados y cotizados que completen la encuesta GRESB (obtuvimos un índice de respuesta global del 87 % en 2017, frente al 78 % en 2015). Los resultados del GRESB se comunican a cada fondo subyacente y se mantienen conversaciones de seguimiento con cada gestor. 

Por ejemplo, The Corn Exchange, en Manchester, es un edificio clasificado de Grado II que se convirtió en restaurantes. Tras la conversión, se identificó que el consumo de energía era muy superior a lo previsto. Carbon Credentials fue empleado para poner en práctica su Programa de Rendimiento de Activos Colaborativos (CAPP) con el fin de ayudar a diagnosticar y corregir las ineficiencias energéticas. La información recabada a partir de dispositivos de recogida de datos, las auditorías in situ y la colaboración con las partes interesadas permitieron elaborar una lista de los cambios acordados para ahorrar energía y costes. Los cambios posteriores dieron lugar a una reducción del consumo energético del 42 % y a una rentabilidad de la inversión en un plazo de tres meses. Aviva Investors está estudiando la opción de integrar plenamente el CAPP en sus sistemas de gestión.

Infraestructuras sostenibles

En julio de 2015, Aviva plc anunció un objetivo anual de inversión de 500 millones de libras esterlinas en los próximos cinco años en infraestructuras con bajas emisiones de carbono. También hemos establecido un objetivo asociado de ahorro de carbono para esta inversión de 100 000 toneladas de CO2 al año. Colaboramos con una consultora independiente para desarrollar una herramienta «calculadora de carbono» que nos permita medir el ahorro equivalente de carbono asociado con nuestra cartera. En 2017, superamos nuestros objetivos y firmamos inversiones por valor de 527,5 millones de libras esterlinas en proyectos eólicos, solares, de biomasa y de eficiencia energética. En el marco de nuestro enfoque de integración ESG, todos los proyectos de infraestructuras que se estudian para financiación de deuda o capital están sujetos a un proceso de diligencia debida en materia de ESG. Se trata de una amplia gama de consideraciones, entre las que figuran impactos sobre temas como la biodiversidad, la estrategia climática, los derechos y la seguridad laboral, las relaciones con las partes interesadas y el ejercicio de presiones políticas. El Comité de Inversiones Alternativas analiza las conclusiones del proceso de diligencia debida antes de la aprobación de cualquier proyecto.

Abordamos diversas cuestiones ESG en nuestras operaciones, incluida la gestión del impacto de nuestros proyectos sobre la biodiversidad. Al analizar una posible inversión en un parque eólico de tamaño medio, nuestro proceso de diligencia debida en materia de ESG señaló un problema relacionado con la perturbación de las aves anidadas en las proximidades. El proyecto recibió la aprobación interna final solo después de la puesta en marcha de un Plan de Protección de Aves de Cría diseñado para proteger y mitigar el impacto en las aves.

Préstamos sostenibles

Nuestro creciente negocio de préstamos privados brinda a nuestros clientes acceso a mayores ingresos, preservación de capital, diversificación y ajuste de flujos de efectivo. Esto incluye deuda inmobiliaria comercial, financiación estructurada (títulos respaldados por hipotecas, préstamos garantizados por el gobierno, financiación comercial y crediticia) y deuda corporativa privada.

Se obtienen primas más altas a cambio de una menor liquidez y de transparencia. Esto nos impone responsabilidades adicionales para actuar de manera más rigurosa durante el proceso de diligencia debida para evaluar los riesgos en materia de ESG. Cada equipo de inversión, en colaboración con el equipo GRI, ha empezado a desarrollar un marco de evaluación ESG específico para cada activo, que se aplica tanto antes como después de la inversión. Incluye la implementación, por parte de nuestro equipo de deuda corporativa privada con sede en París, de un proceso integral en línea de diligencia debida en materia de ESG al que están sujetas todas las contrapartes antes de la celebración de los contratos de préstamo.

James Smith, Senior Portfolio Surveyor (Real Estate Debt), afirma que «Las normativas ambientales futuras pueden tener un impacto en las opciones de alquiler de los propietarios de edificios y los flujos de efectivo resultantes. Por consiguiente, las características ESG de las propiedades y las credenciales de nuestros clientes para gestionarlas serán un factor cada vez más importante en nuestras decisiones de préstamo».

Por ejemplo, el equipo de financiación estructurada transfiere oportunidades de alto riesgo al equipo GRI para su análisis. A continuación, el equipo GRI lleva a cabo una evaluación ESG inicial de la contraparte subyacente y/o del proyecto que se financia para determinar los riesgos reputacionales y relacionados con la inversión. A lo largo del último año, esto ha dado lugar con frecuencia a exigir un nivel adicional de diligencia debida y un seguimiento continuo de los compromisos ESG de la contraparte. En el caso de un proyecto de infraestructuras de alto perfil, las propuestas presentadas a los comités de inversión se revisaron para incluir una evaluación detallada del impacto sobre las comunidades locales durante el proceso de adquisición de terrenos.

Nuestro enfoque

Una inversión responsable nos ayuda a ofrecer una rentabilidad ajustada al riesgo más elevada a largo plazo.

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Inversión responsable

No solo porque es lo correcto, sino porque también es lo más sensato desde el punto de vista empresarial.

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RA19/0019/08012020