Aviva Investors prevé que el crecimiento se ralentizará en 2022 mientras la inflación permanece en niveles elevados

(Londres) – Aviva Investors, el negocio de gestión de activos global de Aviva plc («Aviva»), prevé que el crecimiento se ralentizará en 2022, pero seguirá siendo sólido. Probablemente, el crecimiento del PIB mundial será de alrededor del 4% este año y ligeramente superior al 3% en 2023.

Aunque la recuperación tras la pandemia debería continuar, las previsiones se han visto significativamente rebajadas por la invasión de Ucrania por parte de Rusia, situación que se ha visto además exacerbada por el fuerte aumento en los precios de la energía y las materias primas. Los daños económicos se dejarán sentir especialmente en determinadas zonas de Europa. El tablero geopolítico se ha visto permanentemente modificado por las acciones rusas y, ahora, el riesgo de que se produzca una peligrosa división del mundo en bloques es claramente mayor. El posicionamiento que tome China será un elemento crucial del nuevo orden mundial.

La alta inflación ya está erosionando los ingresos reales de los hogares y perjudicando al sentimiento, dos factores que frenarán el crecimiento durante este año y el próximo. Aunque se prevé que la inflación retrocederá tanto durante 2022 como durante 2023, el riesgo de que se vuelva más duradera y perjudicial se ha incrementado. Las comparaciones con la estanflación de la década de los setenta son probablemente excesivas, pero es cierto que existen algunas similitudes.

La ralentización del crecimiento y el aumento de la inflación colocan a los bancos centrales en una situación difícil, pero la mayoría de ellos – muy en particular la Reserva Federal estadounidense– se ha referido a la necesidad de tensionar significativamente las políticas monetarias. En este contexto, podría ser necesario subir los tipos por encima del nivel neutro para ralentizar el crecimiento y devolver la inflación al objetivo, lo cual aumenta el riesgo de que el freno inducido por las políticas monetarias resulte excesivo.

Según Michael Grady, responsable de estrategia de inversión y economista jefe de Aviva Investors:

«Los acontecimientos recientes en Ucrania ponen de manifiesto la fragilidad del orden geopolítico y económico global. Probablemente, el conflicto dará paso a un periodo de mayor incertidumbre y volatilidad en la economía y los mercados y a un contexto más difícil para la toma de decisiones de asignación de activos.

Puesto que se prevé que el crecimiento permanecerá por encima de la tendencia este año y el poder adquisitivo de las empresas es aparentemente sólido, preferimos mantener una sobreponderación moderada en renta variable de países desarrollados y una visión más neutra sobre las regiones emergentes. La reciente ampliación de los diferenciales de crédito ha planteado una oportunidad de pasar de la infraponderación que preferíamos a una postura neutra.

Ahora que es más probable que se produzcan sorpresas positivas en la inflación y que los tipos oficiales suban de manera importante para abordar el desbordamiento, la prima de riesgo de la inflación deberá ser más alta y los tipos reales tendrán que ajustarse para ralentizar el crecimiento. En consecuencia, preferimos mantener una exposición infraponderada a duración».

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Aviva Investors

Aviva Investors es una gestora de activos global perteneciente a Aviva plc. La empresa ofrece soluciones y servicios en el ámbito de la gestión de inversiones, así como rentabilidades adaptadas a las necesidades de sus clientes en todo el mundo. Aviva Investors opera en 14 países en las regiones de Asia Pacífico, Europa, Norteamérica y Reino Unido, y tenía bajo su gestión activos por valor de 268 000 millones de libras esterlinas a 31 de diciembre de 2021.

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  • l 30 giugno 2021, il totale delle attività in gestione del Gruppo Aviva è di 522 miliardi di sterline e il nostro surplus di capitale azionario Solvency II è di 12 miliardi di sterline. Le nostre azioni sono quotate alla Borsa di Londra e siamo membri dell'indice FTSE 100.
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