La vie après Merkel

Annegret Kramp-Karrenbauer a remplacé Angela Merkel à la tête du parti allemand au pouvoir, le CDU, et devrait bientôt prendre sa place en tant que chancelière. Quelles sont les conséquences pour l'Allemagne et l'Europe?

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angela merkel

Angela Merkel n'est rien de moins qu’adaptable. Certains l’appellent la «chancelière de fer», du nom de l’impitoyable dirigeant prussien Otto von Bismarck; d’autres utilisent affectueusement le surnom de Mutti («Maman»). Sa tendance pragmatique a même inspiré une nouvelle monnaie : le "Merkeln" signifiant "hésiter", une allusion à son habitude de repousser à plus tard les problèmes politiques.

En 2018, Angela Merkel est enfin arrivée au bout de la route. Le 7 décembre, elle a été remplacée par son ancienne protégée, Annegret Kramp-Karrenbauer, à la tête de l'Union chrétienne démocrate (CDU). Et bien qu’elle reste chancelière allemande pour le moment, elle ne sera pas réélue en 2021.

Madame Merkel a annoncé qu'elle se retirait en octobre, après un résultat désastreux pour la CDU et son parti consœur basé en Bavière lors d'élections régionales. Ce fut la dernière d’une série de défaites qui a affaibli son autorité et porté atteinte au consensus centriste de longue date de l’Allemagne. Certains commentateurs ont évoqué sa décision d'accepter un million de réfugiés syriens en 2015 et 2016; L'Alternative for Deutschland (AfD), un parti d'extrême droite, a utilisé cette décision pour attiser le sentiment nativiste. Le parti est désormais l'opposition officielle au Parlement allemand. D’autres soutiennent que la familiarité des électeurs avec la chancelière de longue date a fini par engendrer le mépris.

Quelle que soit la raison des problèmes de son parti, le leadership d’Angela Merkel - et l’ère qu'elle a définie - touche à sa fin. Son successeur devra faire face à des défis urgents, selon Helen Thompson, professeur d'économie politique à l'Université de Cambridge.

« La menace protectionniste de Trump ;  la question de Nord Stream ;  l'héritage politique national de la crise des migrants / réfugiés ; l’influence croissante de l’Autriche au sein de l’UE et sa capacité à nouer des alliances avec des États comme l’Italie sont autant de difficultés auxquelles les gouvernements allemands n’ont pas eu à faire depuis longtemps et auxquelles ils n’ont pas été formés », a expliqué Helen Thompson.

La CDU choisit AKK

L'émergence d’Annegret Kramp-Karrenbauer en tant que dirigeante de la CDU ne devrait pas marquer un changement radical dans la politique allemande à court terme. Comme Angela Merkel, elle est issue du centre de la CDU, favorable au bien-être social. Dans le vote du parti, elle a battu de peu Friedrich Merz, un vétéran conservateur qui aurait pu déplacer la CDU plus à droite.

Madame Kramp-Karrenbauer était la candidate préféré d’Angela Merkel. Dans un discours d’adieu prononcé lors de la conférence du parti avant le soulèvement, la chancelière a loué son succès en tant que ministre en chef de l’Etat de la Sarre.

« Nous ne prévoyons pas de grand changement dans le paysage politique allemand, car Annegret Kramp-Karrenbauer représente une continuité à court terme », a déclaré Geoffroy Lenoir, responsable des taux souverains en euros chez Aviva Investors France à Paris. « De manière significative, elle a exclu une coalition avec l'AfD, ce qui limitera l'influence du parti d'extrême droite sur la politique allemande pour le moment. »

Annegret Kramp-Karrenbauer est désormais le successeur probable de Merkel en tant que chancelière, peu importe si Madame Merkel reste en poste jusqu'en 2021 ou si elle se retire avant cette date. La première option semble plus probable maintenant que les opposants de droite d’Angela Merkel au sein de la CDU ont été mis de côté.

Quoi qu’il en soit, elle sera difficile à suivre. Prenons son bilan économique. En 2005, lorsque Madame Merkel est entrée en fonction, le taux de chômage a atteint 12,6%, son niveau le plus élevé depuis les années 1930; en octobre 2018, il était tombé à 4,9%, le plus bas niveau depuis la réunification de l'Allemagne. Elle a hérité d'un déficit budgétaire de 3,5%. Il s’est transformé en un excédent budgétaire de 3% en 2018 selon les dernières estimations.

« La croissance a été en moyenne de 1,6% au cours des 13 dernières années - un bon niveau pour une économie de la zone euro et conforme au potentiel de l'économie allemande. En outre, la dette représente environ 60% du PIB, soit 7% de moins qu'en 2005. Aussi, d'un point de vue macroéconomique, Angela Merkel a fait du bon travail », a commenté Geoffroy Lenoir.

L'avenir de l'économie allemande

Mais sous la surface, certains sujets peuvent expliquer pourquoi les électeurs se sont retournés contre le CDU et le Parti social-démocrate (SPD), son partenaire dans la grande coalition qui gouverne l'Allemagne depuis 2013. La croissance du PIB a commencé à ralentir et il semble de plus en plus déséquilibré par la prédominance des grandes entreprises exportatrices des secteurs de l’industrie et de l’automobile (voir graphique 1).

La dépendance de l’Allemagne à son secteur automobile est devenue évidente lorsque les chiffres du troisième trimestre 2018 ont indiqué une contraction de 0,2% de la croissance du PIB – la première depuis 2015 – et que les analystes l’ont attribuée à une forte baisse de la production de sociétés telles que Volkswagen et Daimler. Les géants de l’automobile allemand s’efforcent de concevoir de nouveaux véhicules conformes aux normes d’émission énoncées dans la procédure d’essai mondiale harmonisée des véhicules légers (WLTP) de l’Union européenne, introduite en septembre.

« Cette réglementation devrait continuer de peser sur la croissance du secteur automobile allemand à moyen terme », explique Ed Kevis, gérant de fonds d'actions européennes chez Aviva Investors, qui souligne également l'impact du protectionnisme croissant sur les exportateurs allemands. « Si les guerres commerciales entraînent un ralentissement de la croissance chinoise, les constructeurs automobiles, ainsi que les multinationales allemandes d'autres secteurs exposés à la Chine, tels que Bayer et BASF, en seront également victimes. »

Graphique 1. Le ralentissement des exportations pèse sur la croissance allemande
Graphique 1. Le ralentissement des exportations pèse sur la croissance allemande

Le DAX, l’indice de référence allemand de la plupart des sociétés multinationales, a chuté de plus de 17% en monnaies locales au 10 décembre 2018, après une hausse de 12,5% en 2017. Outre les grands constructeurs automobiles, les actions de sociétés du secteur de l’électronique (Siemens), des produits pharmaceutiques (Bayer) et des banques (Deutsche Bank) ont chuté.

Selon Ed Kevis, la réglementation automobile et les guerres commerciales continueront de peser sur les grands exportateurs jusqu'en 2019 - tout comme les tensions commerciales, si elles persistent - alors que les banques allemandes pourraient se ressaisir parallèlement à l'ensemble du secteur financier européen si la Banque centrale européenne (BCE) relevait ses taux d’intérêt comme prévu en 2019.

À plus long terme, le prochain chancelier allemand aura à résoudre des faiblesses structurelles. Les infrastructures s'effondrent dans de nombreuses régions du pays et l’économie industrielle allemande peine à s’adapter à l’ère numérique. Une étude de l'Organisation de coopération et de développement économiques (OCDE), publiée en 2017, a positionné l'Allemagne au 29ème rang sur 34 dans le classement des économies industrialisées pour les connexions Internet rapides. Et seulement 16% des entreprises allemandes utilisent les services de cloud computing, ce qui est nettement inférieur à la moyenne de l'OCDE de 25% 1.

Angela Merkel a fait part de sa préoccupation devant le fait que les fabricants allemands sont en retard par rapport à leurs concurrents chinois, qui utilisent davantage les méthodes basées sur les données. Mais elle a peu fait pour résoudre le problème. Selon Geoffroy Lenoir, la gestion avisée des finances publiques par la chancelière signifie que, si son successeur décide de le faire, il est tout à fait possible d’augmenter les dépenses pour moderniser et rééquilibrer l’économie.

L'économie européenne

Le départ d’Angela Merkel pourrait également mettre en évidence les relations difficiles entre l’Allemagne et le reste de l’Europe. Certains politiciens allemands ont protesté contre le programme d’assouplissement quantitatif (QE) de la BCE, l’accusant de soutenir les pays périphériques de l’Europe, les Etats dépensiers, aux dépens des contribuables allemands. Cependant, elle a également maintenu les coûts d’emprunt allemands à un faible niveau. Les achats d’obligations allemandes par la BCE ont en fait dépassé l’allocation du pays au titre de la «clé de répartition du capital», ce qui divise la part de chaque achat d’obligations en fonction du montant versé.

« Les rendements des obligations allemandes à 10 ans ont oscillé autour de 0,4% ces derniers mois, mais avec l’arrêt des achats d’actifs de la BCE et la possible baisse de son bilan comme la BCE ralentit les achats d’obligations et commence à réduire son bilan, nous pouvons supposer que les rendements devraient avoisiner les 1%. Cela s'appliquerait également à d'autres pays », a déclaré Geoffroy Lenoir. « Les spreads en Europe sont relativement serrés grâce au QE; cependant, les risques politiques les ont élargi cette année, notamment en Italie. Avec la fin du QE, une prime de risque sera liée à la normalisation de la politique de la BCE. »

Angela Merkel a été de facto le courtier du pouvoir de l’UE au cours des dix dernières années, prenant les devants dans des domaines tels que le sauvetage controversé de la Grèce et d’autres pays européens périphériques. Si son successeur adopte une position davantage tournée vers l'intérieur, l'Europe pourrait se retrouver en manque de leadership en cas de nouvelle impasse.

L'un de ces défis est déjà imminent, alors que la Commission européenne a approuvé le budget Italien avec de nombreuses réserves. Le retrait du QE pourrait également révéler des vulnérabilités économiques dans le sud de l'Europe et des divisions politiques sur l'opportunité d'étendre le programme d'achat d'obligations.

Mais si les relations diplomatiques d’Angela Merkel nous manqueront, son départ pourrait en réalité être bénéfique pour la cause de l’unité européenne. L’insistance de son gouvernement sur la gestion d’un excédent important du compte courant a alimenté les déséquilibres commerciaux à l’échelle européenne; Selon l'Institut de recherche économique Ifo, basé à Munich, l'Allemagne devrait afficher un excédent courant de 300 milliards de dollars (7,8% du PIB) au compte courant en 2018, le plus important du monde pour la troisième année consécutive.

Si le successeur de Madame Merkel se montrait plus disposé à mettre en œuvre des mesures de relance budgétaire pour améliorer les infrastructures et stimuler la consommation, cela générerait des avantages pour l’ensemble du bloc européen, estime Ed Kevis. « L’Europe a besoin d’un rééquilibrage de l’économie allemande, mais il est politiquement difficile pour l’Allemagne de renoncer à son excédent de compte courant durement gagné. Le pays a bénéficié d’une monnaie artificiellement faible alors même que d'autres pays ont souffert. L'idéal serait que le gouvernement allemand investisse dans des infrastructures nationales et européennes afin de redistribuer une partie de cet argent. »

L'Allemagne et le monde

Il est possible qu’Angela Merkel, gardant un œil sur son héritage, utilise le temps qu'il lui reste pour s'employer à apaiser les divisions politiques en Europe. Geoffroy Lenoir souligne qu'en démissionnant de son poste de leader de la CDU, elle pourrait agir plus librement vis-à-vis de ses décisions de politique étrangère, ce qui lui permettrait d'être plus conciliante dans les négociations avec ses homologues européens.

Il y a ensuite la question de l'engagement de l'Allemagne avec le monde entier. À la suite de l'élection de Donald Trump à la présidence des États-Unis en 2016, Angela Merkel a appelé l'Allemagne à assumer davantage de responsabilités géopolitiques et a été saluée par les experts politiques comme le "nouveau dirigeant du monde libre" 2. Depuis lors, elle est prise au piège des défis nationaux et des réticences - ou incapacités - à amener son pays à jouer un rôle plus important.

L’Allemagne reste dépendante des approvisionnements en gaz russe via le gazoduc Nord Stream, ce qui limite sa capacité à s’opposer aux actions revanchistes de Vladimir Poutine en Europe de l’est. Et ses forces armées sont inadaptées pour un pays aspirant à exercer une influence mondiale : le pays ne consacre que 1,2% de son PIB à la défense, ce qui est nettement inférieur à la directive de l'OTAN de 2%. Cela signifie qu'il doit faire face aux conséquences de problèmes dépassant ses frontières - tels que la crise des réfugiés syriens - sans pouvoir les résoudre.

« Le gouvernement de Madame Merkel comprend ces défis, mais je ne pense pas qu'il sache changer la situation dans laquelle se trouve l'Allemagne. C'est un pays prospère au centre d'un continent moins prospère et un pays qui, en partie à cause de son histoire, n’a aucune capacité géopolitique », a déclaré Helen Thompson.

«L’Allemagne a longtemps été un parasite contre les États-Unis et, dans une certaine mesure, en matière militaire, elle a également parasité la France et la Grande-Bretagne. La période où l'Allemagne n'a pas eu à assumer de responsabilité géopolitique, mais a néanmoins bénéficié de l'ordre politique et économique international, touche à sa fin. "

Le Brexit exercera de nouvelles pressions alors que l'Union européenne risque de perdre sa plus grande armée (bien qu'avec des accords sur la coopération future entre le Royaume-Uni et les forces européennes). Il reste à voir si Annegret Kramp-Karrenbauer sera disposée à adhérer au projet du Président français Emmanuel Macron de créer une armée de l’UE pour compléter l’OTAN. Angela Merkel avait récemment exprimé son soutien à l’idée3. Ce qui est clair, c’est que dans le domaine de la défense, comme dans le cas de l’économie domestique et de ses relations avec la zone euro, le gouvernement allemand ne pourra plus continuer de Merkeln-er

Références

1 ‘Rebooting Germany,’ Reuters, June 2018

2Angela Merkel is now the leader of the free world, not Donald Trump,’ The Independent, February 2017

3 ‘Merkel joins Macron in calling for EU army to complement NATO,’ Politico, November 2018

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