Pour comprendre la transition des économies vers un avenir durable, on ne peut pas se contenter d’une simple note ESG. Nos connaissances en matière d’ESG sont le fruit d’une réflexion commune à toutes les classes d’actifs : d’une vision macro à l’analyse d’une entreprise, et de notre vision du monde à celle d’un pays, d’un secteur ou d’une entreprise.
En tant qu’investisseur de long terme, nous sommes convaincus que les investissements que nous faisons pour le compte de nos clients seront plus rentables si nous comprenons comment les entreprises et les projets dans lesquels nous investissons fonctionnent sur des questions telles que la diversité au sein des conseils d’administration, la gouvernance, le changement climatique et les conditions de travail.
La compréhension des enjeux et des tendances en matière d’Environnement, de Social de Gouvernance (ESG) nous aide à la fois à atténuer les risques susceptibles d’affecter nos investissements et à identifier les opportunités d’investissement.
En tant qu’investisseur, nous devons prendre en considération toutes les opportunités et tous les risques importants et pertinents qui pourraient avoir une incidence sur les investissements que nous faisons. Nous sommes convaincus que les questions environnementales comme le changement climatique, les questions de gouvernance comme la corruption ou les questions sociales comme une plus grande automatisation transformeront les économies du monde entier, et que cela créera des leaders et des retardataires. C’est pourquoi nous intégrons les considérations ESG au cœur de notre processus d’investissement, pour nous assurer que nos investissements tireront avantage de ce changement.
Avec l’appui de l’équipe Global Responsible Investment, nos analystes et gérants de portefeuille intègrent ces connaissances dans leurs analyses d’investissement et leurs processus de décision, et ce, pour toutes les classes d’actifs. Notre Politique globale de rémunération prévoit que tous les collaborateurs contribuent à l’Investissement Responsable et intègrent les critères ESG dans leur processus d’investissement.
Élaboration d’une opinion macroéconomique
Chaque département suit une approche interne pour définir ses positions prospectives sur les principales tendances politiques, économiques et sociales et sur les résultats attendus. Des réunions trimestrielles réunissant des représentants issus des différents services de l’entreprise permettent d’établir la House View d’Aviva Investors, qui est communiquée à toute l’organisation et guide les choix d’investissement à moyen et long terme ainsi que l’allocation des stratégies multi-actifs. L’équipe GRI, qui constitue un pilier de ce processus, s’assure que les facteurs ESG les plus importants soient pris en compte lors de la détermination des perspectives macroéconomiques à l’échelle de l’entreprise. De ce fait, des thèmes tels que les implications des négociations mondiales sur le climat, le populisme et le nationalisme, ainsi que la gouvernance et les réformes sociales sur les principaux marchés contribuent à l’élaboration du scénario de référence.
Élaboration d’une opinion sur les dettes souveraines
L’équipe d’Aviva Investors dédiée aux emprunts d’État a développé un modèle analytique solide pour évaluer les perspectives prévisibles des émetteurs souverains. Ce modèle repose sur une analyse à la lumière de six grands thèmes, dont la croissance, l’environnement monétaire et budgétaire, la balance courante et les conditions politiques. L’équipe GRI joue un rôle déterminant dans l’identification des facteurs et des données utilisées dans le cadre de l’évaluation de la situation politique d’un pays. Les facteurs intégrés dans ce modèle d’évaluation de la dette souveraine comprennent le contrôle de la corruption, l’état de droit, la liberté de la presse et la responsabilité des gouvernants. L’équipe de gestion des emprunts d’État passe également en revue les données et analyses ESG des différents émetteurs, qui sont ensuite intégrées dans le référentiel des risques et de l’évaluation des obligations d’État.
Élaboration d’une opinion sectorielle
Nous proposons des financements aussi bien en actions qu’en dette pour soutenir les entreprises sur les marchés mondiaux. Par conséquent, nous avons développé une philosophie et une plateforme de recherche intégrée pour contribuer à l’évaluation des risques et des opportunités propres à chaque secteur. Des spécialistes de la recherche dédiés à chaque sous-secteur participent au processus d’investissement, que ce soit sur le crédit ou les actions, afin de mettre à jour les perspectives sectorielles, de partager leurs conclusions avec les gérants et d’évaluer les différentes positions des portefeuilles.
L’équipe GRI contribue de manière formelle aux évaluations sectorielles en s’appuyant sur les connaissances ESG issues des recherches internes et externes, des dossiers de vote par procuration et de l’expérience issue des initiatives d’engagement. En 2018, nous avons commencé à mettre en place des ateliers bimensuels, organisés en partenariat avec les équipes crédit et les équipes actions. Chaque atelier se penche sur un secteur particulier et analyse la manière et les raisons pour lesquelles les facteurs ESG sont liés aux performances financières. Les analystes sectoriels évaluent les principaux risques et opportunités ESG à prendre en compte dans leur analyse et présentent des études de cas d’entreprises spécifiques. Ces sessions ont jusqu’à présent porté sur l’industrie, les services financiers, la technologie, les médias et les télécommunications, et le secteur automobile.
Élaboration d’une opinion ESG vis-à-vis d’une entreprise
Nos analystes ESG étudient les secteurs, les industries et les émetteurs individuels. Ces travaux sont réalisés à l’échelle de chaque entreprise, quelle que soit la structure de capital privilégiée par une stratégie d’investissement. Notre tableau de bord ESG (« Heat map ») joue un rôle clé dans le cadre de cette intégration. Le tableau de bord agrège les notations des différents types de risques ESG des contreparties dans l’univers d’investissement. Nous utilisons les données ESG de MSCI ESG Research, en plus des données provenant directement de la communication des entreprises et des informations concernant la qualité de la gouvernance de l’entreprise et l’historique des votes de notre équipe, pour former une note ESG finale, le score AHA (Aviva Heatmap Algorithm). Les données retraitées sont mises à la disposition des gérants sur la plateforme Bloomberg. Nous utilisons également des données ESG brutes et le score AHA dans Aladdin, notre outil front-to-back. De même, nous disposons de données sur l’intensité carbone pour évaluer l’évolution historique des émissions carbone de chaque entreprise.
Le tableau de bord ESG est enrichi de briefings complémentaires rédigés par les gérants de fonds et analystes, fournis avant les réunions, les votes ou les décisions d’investissement. Ces briefings s’appuient sur notre tableau de bord et sur des données et des recherches indépendantes ESG plus détaillées. Nous nous appuyons sur l’expertise de l’équipe GRI, sur des recherches sur-mesure commandées à des courtiers et à des organismes de recherche, et sur des informations supplémentaires provenant de sources moins conventionnelles telles que les ONG et la société civile pour dresser un tableau exhaustif des impacts et des risques ESG.
L’équipe GRI participe à toutes les étapes du processus d’investissement.
Le contenu correspondant est diffusé par le biais de différents moyens, tels que les notes et rapports publiés sur le centre de recherche interne d’Aviva Investors (IRH, pour Internal Research Hub, hébergé sur Bloomberg) ou la participation à de nombreux forums d’investissement.
Note : Les sociétés citées ne le sont qu’à titre d’information. Il ne s’agit ni d’une offre de vente, ni d’une sollicitation d’achat de titres.
