AIQ: Investment thinking

Value ou growth* ? Selon Giles Parkinson, cet éternel débat n’en a pas moins perdu de sa pertinence en raison de l'évolution de la composition de l'économie et du découplage progressif entre la valeur intrinsèque et les états financiers.

Par Alessandro Rovelli, Responsable de la recherche crédit, Anaelle Guenole, Gérante analyste actions et Antoine Chopinaud, Analyste crédit chez Aviva Investors France.

Les grands défis nous donnent l’opportunité d’appréhender les choses différemment. Nos équipes de gestion décryptent les leçons tirées de la crise de la COVID-19, et comment elles se préparent à faire face à la « normalité » qui émergera dans un monde post-pandémie.

Alors que la concentration augmente au sein des principaux indices des marchés émergents, les sociétés de petite capitalisation peuvent apporter aux investisseurs une diversification opportune, selon Will Ballard, gérant de portefeuille chez Aviva Investors.

Fin 2020, les autorités chinoises ont annoncé une enquête antitrust sur le géant du commerce en ligne Alibaba et ont suspendu l’introduction en bourse de sa filiale Ant Group, spécialisée dans les services financiers. Alistair Way, Responsable de la gestion actions émergente, se penche sur les conséquences pour les investisseurs dans le secteur chinois des technologies.

Les sécheresses et les pénuries en eau étaient auparavant associées aux pays les plus pauvres du monde. Désormais, les pays à revenu intermédiaire subissent aussi les effets des événements climatiques extrêmes, et, selon Will Ballard, les conséquences pour les investisseurs sont importantes.

Certaines forces commerciales et géopolitiques menacent de fragmenter l'Internet en divers systèmes concurrents, ce qui pourrait réduire la capacité de développement des entreprises au-delà de leurs frontières et limiter leur potentiel de croissance. Dans cet article, nous passons en revue les conséquences pour les investisseurs.

Depuis quelques années, les valorisations d’un groupe d’entreprises connues sont relativement élevées en raison de leurs solides avantages compétitifs et de leurs historiques de croissance soutenue et régulière. Toutefois, dans une économie concurrentielle, les investisseurs ne devraient pas s’attendre à ce que cela dure éternellement, prévient Giles Parkinson.

Alistair Way, Responsable de la gestion actions émergentes chez Aviva Investors, aborde les trois thèmes qui détermineront l’évolution de la classe d’actifs en 2021.

Interview de Françoise Cespedes, gérante actions européennes et gérante du fonds Aviva Investors Climate Transition European Equity et Thomas Page Lecuyer, Spécialiste produit sénior

Emma Haziza, hydrologue, Dr. de l’École des Mines de Paris, Présidente-fondatrice de Mayane, nous explique quelles sont les conséquences de la répétition des phénomènes météorologiques extrêmes sur notre santé mais aussi les mesures à prendre pour accroître notre résilience d’aujourd’hui et de demain.

S’adapter à la transition climatique requiert de développer de nouveaux processus technologiques, de créer de nouveaux biens et services.

Giles Parkinson, gérant de portefeuille d’actions internationales chez Aviva Investors, aborde les trois thèmes qui détermineront l’évolution de la classe d’actifs en 2021.

Les signes montrant qu’une entreprise exerce une vraie influence sur les prix au sein de son secteur constituent la meilleure indication d'un avantage compétitif durable, affirme Giles Parkinson.

Constatant le rebond très impressionnant des valeurs technologiques, certains commentateurs n’ont pas hésité à dresser une comparaison avec la bulle Internet de la fin des années 1990. Mikhail Zverev et Alistair Way estiment toutefois que certaines des valeurs les moins attirantes du secteur offrent encore de bonnes opportunités.

L’année a été difficile pour la recherche de rendement, dans la mesure où de nombreuses entreprises ont annoncé des baisses voire des suspensions de dividendes. Mais selon Richard Saldanha, les investisseurs prêts à faire preuve d’un peu de ténacité pour trouver des entreprises robustes pourraient découvrir des opportunités.

Alors que l’inflation devrait repartir à la hausse après les plus bas atteints l’année dernière, ce regain sera probablement transitoire. Sunil Krishnan nous livre son analyse sur les répercussions pour l’économie, les courbes de taux et les marchés d’actions.

Alors que les déficits se creusent, les investisseurs obligataires ont l'occasion de nouer un dialogue avec les États pour les inciter à trouver des solutions au changement climatique.

Les grands défis nous donnent l’opportunité d’appréhender les choses différemment. Nos équipes de gestion décryptent les leçons tirées de la crise de la COVID-19, et comment elles se préparent à faire face à la « normalité » qui émergera dans un monde post-pandémie.

Liam Spillane, Directeur de la gestion Dette Emergente chez Aviva Investors, aborde trois thèmes qui pourraient avoir une grande influence sur la performance de la classe d’actifs en 2021.

L’environnement « Boucles d’or » est de retour, mais les ours sont tapis dans l’ombre. François de Bruin répertorie les risques et les opportunités à prendre en compte.

Labellisé ISR, le fonds Aviva Croissance Durable ISR sélectionne les titres en portefeuille selon leur contribution à quatre des Objectifs de Développement Durable définis par l’ONU.

Alors que les taux d'intérêt réels américains s’enfoncent irrémédiablement en territoire négatif en raison du statu quo durable annoncé par la Réserve fédérale, les perspectives du dollar sont baissières pour la première fois en dix ans, affirme Mark Robertson.

François de Bruin, gérant du fonds Sustainable Income & Growth et responsable des actifs immobiliers cotés, nous présente les lignes de tension qui sous-tendent les stratégies d’investissement liées à la durabilité.

Dans le monde entier, les pays peinent à faire redémarrer pleinement leur économie sans entraîner de nouvelles flambées de COVID-19. Ils ne connaîtront probablement qu’une reprise fragile tant qu'une solution pour contenir le virus ne sera pas trouvée, estiment Ian Pizer, Mark Robertson et Sunil Krishnan.

La saison de publication des résultats du deuxième trimestre a réservé plusieurs surprises aux investisseurs. Sunil Krishnan analyse ce que ces publications impliquent pour les investisseurs multi-actifs au cours des prochains mois.

La COVID-19 a provoqué une forte volatilité sur les marchés financiers, créant un véritable casse-tête pour les fonds de pension à cotisations définies qui cherchent à dégager de solides performances. Pour François de Bruin, gérant du fonds Aviva Investors Sustainable Income and Growth chez Aviva Investors, faire face à cette situation nécessite de dresser une carte complète des risques liés au parcours d’épargne et de retraite.

Alors que le monde lutte contre la COVID-19, les antibiotiques utilisés pour traiter les infections bactériennes secondaires graves associées au coronavirus envahissent les eaux usées, avec des conséquences potentiellement désastreuses. Abigail Herron s’interroge sur le fait de savoir si les investisseurs mesurent la gravité de ce que pourrait entraîner une résistance aux antibiotiques.

Plus de trois mois après la chute des marchés et la mise à l’isolement de nombreux pays de la planète à cause de la pandémie de COVID-19, les débats se poursuivent pour savoir à quoi le monde post-COVID ressemblera et pour connaitre l'étendue des dégâts à long terme. Sunil Krishnan, Responsable de la gestion de fonds multi-actifs d’Aviva Investors, reste prudent.

Malgré l'incertitude entourant les phases de déconfinement et la reprise économique, le rôle d'un gérant de fonds est d'explorer les opportunités cachées tout en cherchant à préserver le capital. Sunil Krishnan, Responsable de la gestion de fonds multi-actifs d’Aviva Investors explique comment le crédit investment grade et les actifs européens s’intègrent aux portefeuilles multi-actifs.

Les experts d’Aviva Investors évoquent les perspectives des marchés financiers et de l’économie mondiale face aux tensions croissantes entre les États-Unis et la Chine.

Les investisseurs à la recherche de rendement sont mis en difficulté avec les baisses de dividendes, le niveau historiquement bas des rendements obligataires, la multiplication des défauts d’entreprises et l’incertitude sur le marché immobilier. François de Bruin, gérant du fonds Aviva Investors Sustainable Income and Growth chez Aviva Investors, part à la recherche de sources de revenus pérennes.