Aviva Investors, la filiale mondiale de gestion d'actifs d'Aviva plc (« Aviva »), prévoit une accélération modeste de la croissance mondiale en 2020 après un creux en fin d’année.
- La croissance mondiale devrait s’établir autour de 3,25 % en 2020, contre 3 % en 2019
- Aviva Investors privilégie désormais une exposition surpondérée aux actions mondiales compte tenu de l’amélioration des perspectives de croissance
- Le positionnement sur les obligations reste globalement neutre
Aviva Investors, la filiale mondiale de gestion d'actifs d'Aviva plc (« Aviva »), prévoit une accélération modeste de la croissance mondiale en 2020 après un creux en fin d’année. Il est à noter que les inquiétudes liées à un fléchissement plus marqué de l’économie, voire une récession l’année prochaine ont significativement reculé. À l’origine de cette évolution, la signature de la première phase de l’accord commercial entre la Chine et les États-Unis, bien que des signes timides d'un léger rebond dans le secteur industriel y aient également contribué.
Dans l’ensemble, la croissance mondiale devrait s’établir aux alentours de 3,25 % en 2020, contre 3 % en 2019. Cette hausse reste inférieure au potentiel de croissance, autrement dit, les pressions inflationnistes actuellement limitées devraient le rester dans un avenir proche. Les échanges commerciaux devraient également croître modérément l’année prochaine après une longue période de stagnation.
Les risques sont plus équilibrés qu’il y a trois mois, mais restent légèrement orientés à la baisse. La combinaison de croissance modeste et d’une inflation faible implique que les banques centrales devraient conserver une posture accommodante, même si leur marge de manœuvre reste limitée. De manière générale, les perspectives des actifs risqués devraient s’améliorer.
Michael Grady, Responsable de la Stratégie d’investissement et Chef économiste chez Aviva Investors, explique :
« La légère amélioration des perspectives de croissance et de l’équilibre des risques nous a incités à adopter une opinion plus positive sur les actifs risqués. À ce stade du cycle, nous privilégions une exposition surpondérée aux actions mondiales et un positionnement globalement neutre sur les obligations mondiales.
Même si les niveaux de valorisation des actions sont supérieures ou égales à leur moyenne à long terme, nous pensons qu'une expansion des marges est encore possible compte tenu des faibles taux d’actualisation. Un rebond modeste de la croissance bénéficiaire devrait également aider.
La zone de tension entre la reprise de la croissance d’une part, et l'inflation faible ainsi que la politique accommodante des banques centrales d’autre part justifie notre exposition neutre aux obligations d'État et d’entreprises »
Vous pouvez consulter le document dans son intégralité à l’adresse suivante : https://www.avivainvestors.com/en-gb/views/house-view/
Qu’est-ce que la House View ?
La House View (scénario économique) est une publication trimestrielle d’Aviva Investors qui analyse les facteurs macroéconomiques, politiques et les marchés financiers pour formuler les allocations qui sont ensuite mises en œuvre dans les fonds diversifiés (y compris les fonds profilés) gérés chez Aviva Investors France.
L’allocation d’actifs de la House View ne constitue pas un conseil d’allocation de long terme pour un particulier. La House View présente nos orientations de gestion pour nos fonds diversifiés avec un horizon relativement court terme. L’objectif et horizon ne sont donc pas les mêmes.
Bien sûr, le poids des actions dans une allocation dépendra des objectifs du client comme de son appétence-aversion pour le risque.