Con oltre 20 anni di esperienza negli investimenti nel Debito dei Mercati Emergenti (EMD), gestiamo oltre 8,5 miliardi di dollari di asset (al 31 dicembre 2022) attraverso una gamma di strategie che abbracciano l'universo EMD; da strategie pooled, hard-currency sovereign, hard-currency corporate e local-currency sovereign a soluzioni su misura, miste e segment-specific long-only e total return.
Il nostro approccio agli investimenti EMD si concentra su tre pilastri fondamentali:
Nessun pregiudizio
A nostro avviso, da tempo sussistono distorsioni strutturali significative e di lunga data nell'universo dei gestori EMD che lasciano gli investitori eccessivamente esposti agli emittenti più rischiosi. Il nostro approccio cerca di utilizzare l'intera gamma di opportunità, senza alcun pregiudizio di rischio predeterminato.
Conoscenza approfondita del rischio dei paesi emergenti
I paesi emergenti mostrano elevati livelli di rischio idiosincratico e sono caratterizzati da periodi di elevata volatilità che molte metriche di rischio tradizionali non riescono a cogliere. Una profonda comprensione del rischio specifico dei paesi emergenti, associata a una combinazione di metriche di rischio tradizionali e non tradizionali, è fondamentale per fornire risultati superiori ai clienti.
Rilevanza della costruzione del portafoglio
Il nostro processo proprietario di allocazione del rischio utilizza settori di portafoglio personalizzati per fornire una chiara separazione tra i driver di mercato e quelli specifici degli asset, consentendo ai portafogli di performare durante tutto il ciclo di mercato.
Rendimenti attrattivi e sostenibili da parte di alcune delle economie più dinamiche del mondo.
Vantaggi strutturali
Sfrutta tassi di crescita economica più elevati, debito più contenuto e altri fattori come il trend demografico positivo e il consumismo in rapida espansione.
Diversificazione
EMD offre accesso a regioni e paesi attraverso emittenti sovrani e aziendali in valute forti e locali. Ogni segmento ha fattori di rischio e rendimento unici che contribuiscono a fornire rendimenti stabili e diversificati per gli investitori.
Opportunità alpha
Le inefficienze all'interno di EMD creano opportunità per i gestori attivi di sfruttare i risultati tra paesi, emittenti, curve di rendimento e valute.
Per maggiori informazioni su rischi e profili di rischio del fondo, si rimanda al KIID e al Prospetto pertinenti.
Il valore di un investimento e il reddito da esso riveniente sono soggetti a rialzi e ribassi e possono fluttuare in funzione dei tassi di cambio. Gli investitori potrebbero non recuperare l’importo originariamente investito.
Rischio dei mercati emergenti
I fondi investono nei mercati emergenti, che possono essere volatili e comportare rischi più elevati rispetto ai mercati sviluppati.
Rischio legato ai derivati
I fondi utilizzano derivati, che possono essere complessi ed estremamente volatili. Ciò significa che, in condizioni di mercato insolite, il fondo potrebbe subire perdite significative.
Rischio di credito
I valori delle obbligazioni risentono delle variazioni dei tassi d’interesse e dell’affidabilità creditizia dell’emittente. Le obbligazioni che offrono un potenziale di reddito più elevato, di norma comportano un maggiore rischio d’insolvenza.
Rischio legato ai titoli illiquidi
Taluni attivi detenuti nei fondi potrebbero, per natura, essere difficili da valutare o vendere nel momento desiderato, o a un prezzo considerato equo (soprattutto in grandi quantità) e i loro prezzi potrebbero pertanto essere estremamente volatili.
Per celebrare il 20° anniversario della strategia, analizziamo le informazioni chiave acquisite sul Debito dei Paesi Emergenti negli ultimi due decenni e valutiamo cosa potrebbe riservarci il futuro.
Nell’ultimo numero della nostra nuova serie mensile, i nostri team Investment Grade, High Yield, Emerging Market e Global Sovereign Bond condividono le loro riflessioni su temi chiave dell'universo del reddito fisso.
Aaron Grehan e Carmen Altenkirch spiegano che sebbene l’incertezza riguardo al ciclo di rialzo dei tassi negli Stati Uniti stia influenzando la propensione verso il Debito dei Paesi Emergenti, gli investitori più oculati dovrebbero continuare e trovare opportunità interessanti nel 2023.
Nonostante la volatilità dei mercati e l’incertezza geopolitica attuale, il 2023 potrebbe offrire opportunità interessanti agli investitori nel reddito fisso, afferma Barney Goodchild.
Le strategie citate potrebbero non essere disponibili in tutte le giurisdizioni.
Questa strategia mira a fornire ritorni in eccesso positivi e costanti lungo tutti i cicli di mercato, investendo principalmente in obbligazioni emesse da governi e società di paesi dei mercati emergenti. Il suo benchmark è il JP Morgan EMBI Global Index.
Generazione di alfa non correlato ai differenziali di spread high yield rispetto a investment grade.
Una maggiore conservazione del capitale si traduce in un percorso di rendimenti più agevole rispetto a peers e benchmark.
Un processo che può generare ritorni in eccesso positivi attraverso i cicli di mercato.
Questa strategia mira a fornire ritorni in eccesso positivi e costanti lungo tutti i cicli di mercato, investendo principalmente nelle valute dei paesi dei mercati emergenti e nelle obbligazioni emesse da società e governi di questi paesi. Il suo benchmark è l'indice JP Morgan GBI-EM Global Diversified.
Gestione efficiente di volatilità valutaria e opportunità.
Consente un mix di indicatori qualitativi e quantitativi oggetto di back-test.
Questa strategia mira a generare ritorni in eccesso positivi e costanti lungo tutti i cicli di mercato, investendo principalmente in obbligazioni emesse da società dei paesi dei mercati emergenti. Il suo benchmark è il JP Morgan CEMBI Broad Diversified Index.
Generazione di alfa non correlato ai differenziali di spread high yield rispetto a investment grade.
Una maggiore conservazione del capitale si traduce in un percorso di rendimenti più agevole rispetto a peers e benchmark.
Un processo che può generare ritorni in eccesso positivi attraverso i cicli di mercato.
Ricerca di rendimenti interessanti e sostenibili da alcune delle economie più dinamiche del mondo
Head of Emerging Market Debt e Portfolio Manager, EM Local Currency
Deputy Head of Emerging Market Debt e Portfolio Manager, EM Hard Currency
Portfolio Manager, EM Hard Currency
Senior Portfolio Manager
Senior Portfolio Manager
12 dic 2023
In questo numero speciale della nostra serie mensile, i nostri team Investment Grade, High Yield, Emerging Market e Global Sovereign Bond condividono le loro riflessioni su temi chiave dell’universo del reddito fisso.
10 nov 2023
Nell’ultimo numero della nostra nuova serie mensile, i nostri team Investment Grade, High Yield, Emerging Market e Global Sovereign Bond condividono le loro riflessioni su temi chiave dell'universo del reddito fisso.
8 nov 2023
Carmen Altenkirch e Nafez Zouk riferiscono delle recenti riunioni del Fondo Monetario Internazionale/della Banca Mondiale a Marrakech sulle ricadute per gli investitori dell’EMD.
11 ott 2023
Nel primo numero di una nuova serie mensile, i nostri team Investment Grade, High Yield, Emerging Market e Global Sovereign Bond condividono le loro riflessioni su temi chiave dell'universo del reddito fisso.
25 ago 2023
Quanto incidono i modelli di circolazione oceanica sui risultati economici e sul rischio sovrano? Rick Stathers e Carmen Altenkirch valutano gli effetti di El Niño, il fenomeno climatico che determina la circolazione atmosferica ai tropici e che si ripercuote su tutto, dal PIL all'inflazione fino alla stabilità sociale.
8 ago 2023
Thomas Chinery e Justine Vroman esaminano le condizioni attuali del mercato investment grade, il programma “green QT” della BCE e il motivo per cui le aziende petrolifere e del gas devono proseguire velocemente verso decarbonizzare.
6 lug 2023
Con l'intensificarsi delle crisi climatiche e della biodiversità, le economie in via di sviluppo stanno introducendo nuovi metodi per collegare l'emissione di obbligazioni agli obiettivi di sostenibilità. Secondo Liam Spillane ed Emilia Matei, questo comporta rischi e opportunità per gli investitori.
11 mag 2023
James Vokins e Chris Higham del nostro team dedicato al credito investment-grade analizzano le opportunità e i rischi in un mondo alle prese con il rialzo dei tassi.
31 mar 2023
Mark Miller e James Vokins spiegano in che modo il nostro processo di costruzione del portafoglio per il credito investment grade potrebbe favorire gli investitori nel nuovo regime di mercato.
22 mar 2023
Sono state dedicate milioni di ore a negoziare obiettivi "net zero", ma molti impatti sul clima dovuti all'uomo sono già in atto. I nostri gestori dei portafogli azionari e di credito spiegano dove intravedono opportunità nei fornitori di soluzioni che aiuteranno la società ad adattarsi alla nuova realtà.
17 mar 2023
Justine Vroman e Tom Chinery illustrano le opportunità nel credito investment grade per trainare l'azione climatica.
13 mar 2023
Aaron Grehan e Carmen Altenkirch spiegano che sebbene l’incertezza riguardo al ciclo di rialzo dei tassi negli Stati Uniti stia influenzando la propensione verso il Debito dei Paesi Emergenti, gli investitori più oculati dovrebbero continuare e trovare opportunità interessanti nel 2023.
31 gen 2023
Nonostante la volatilità dei mercati e l’incertezza geopolitica attuale, il 2023 potrebbe offrire opportunità interessanti agli investitori nel reddito fisso, afferma Barney Goodchild.
26 gen 2023
James Vokins e Chris Higham del nostro team dedicato al credito ritengono che l'andamento dell'inflazione rimarrà la questione centrale per gli investitori nel 2023. Gli investitori nel reddito fisso dovrebbero mantenersi prudenti fino a quando questo andamento sarà più certo, ma l'analisi fondamentale può ancora individuare opportunità interessanti.
10 gen 2023
Dopo 12 mesi difficili, il nostro team del Debito dei Paesi Emergenti prevede un miglioramento delle sorti di questa classe di investimento nel 2023, poiché il calo dell’inflazione consente alle banche centrali di allentare la stretta monetaria. Con molti emittenti ancora a rischio di default, tuttavia, gli investitori dovranno agire con cautela.
3 gen 2023
Negli ultimi mesi le forze macroeconomiche sono state i principali fattori trainanti della performance del mercato globale high yield, ma è probabile che nel 2023 il focus si sposterà nuovamente sui fondamentali degli emittenti, spiegano Sunita Kara e Brent Finck.
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