20 octobre 2025 4 minutes de lecture
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Face à l’incertitude économique et à la volatilité du marché, nous présentons SHIELD – le cadre de protection contre la baisse utilisé par notre division des titres à revenu fixe. Il est conçu pour s’assurer que nos portefeuilles demeurent résilients dans des conditions de marché difficiles tout en maintenant l’efficacité du capital.

Lisez le présent article pour comprendre :

  • Pourquoi la protection contre les risques de baisse est de plus en plus importante
  • Comment SHIELD peut aider à constituer des portefeuilles mieux préparés pour l’avenir 
  • Comment SHIELD peut aider à transformer les conditions du marché en avantage tactique

La volatilité est une caractéristique de plus en plus persistante des marchés des titres à revenu fixe. C’est pourquoi la gestion des risques revêt une importance sans précédent, et la dynamique actuelle du marché la place encore davantage au centre des préoccupations. SHIELD – un cadre de couverture stratégique, d’exposition intégrée et de défense contre les pertes –  est la méthode que nous utilisons pour renforcer la protection des portefeuilles. Le cadre se fonde sur notre philosophie de gestion des risques actuelle et s’adapte aux exigences d’un marché en évolution.

SHIELD regroupe des experts de nos trois groupes spécialisés dans les titres à revenu fixe (Solutions, Titres à revenu fixe de base et Occasions d’investissement) qui sont chargés d’élaborer des stratégies de couverture mieux pensées, plus cohérentes et plus efficaces, à l’aide d’outils comme les indices de crédit, les options et des protections contre la hausse des taux d’intérêt.

Raison pour laquelle le cadre SHIELD est important

Les titres à revenu fixe ont toujours été un contrepoids fiable au risque lié aux actions. Ces dernières années, les corrélations entre les actions et les obligations ont fortement augmenté, en particulier pendant les périodes de tension macroéconomique. La diversification réduite a exposé les portefeuilles à des baisses des deux côtés des portefeuilles 60/40 (60 % d’actions/40 % d’obligations), qui ont souffert simultanément (voir la figure 1).

Dans le contexte financier fragmenté et en constante évolution actuel, la diversification traditionnelle perd de son avantage. Les corrélations entre les catégories d’actifs s’intensifient, les signaux macroéconomiques deviennent de plus en plus incohérents et la volatilité peut survenir d’où on ne l’attend pas. SHIELD est conçu pour combattre cette réalité avec précision, cohérence et une vision stratégique.

Figure 1: Death of the 60/40 portfolio debate – growing correlation of assets

Past performance is not a reliable indicator of future performance.

Note: Annualised returns and volatility for a 60/40 portfolio, and correlations using S&P 500 and Bloomberg US Aggregate indices.

Source: Aviva Investors, eVestment. Data as of July 2025.

Avantages réels de la protection contre les baisses

La couverture contre la baisse n’est pas seulement une stratégie défensive, c’est le soutien stratégique des portefeuilles.

Le cadre SHIELD non seulement protège les portefeuilles, mais il soutient également les convictions. En atténuant les risques de baisse, les portefeuilles peuvent être investis en toute confiance dans des idées à forte conviction sans être perturbés par la volatilité à court terme ou le bruit macroéconomique.

Les avantages sont clairs :

  • Résilience structurelle et préservation du capital : Constitution de portefeuilles capables de résister aux chocs de corrélation et aux changements de régime
  • Conviction maîtrisée : Permettre un positionnement confiant tout en assurant un suivi rigoureux des risques

Grâce à sa protection intégrée, le cadre SHIELD garantit que les portefeuilles restent fidèles à leur stratégie, même lorsque les marchés perdent leurs repères.

Transformer les conditions du marché en avantage tactique

Le contexte actuel, caractérisé par une faible volatilité et des écarts réduits, offre une occasion rare de se protéger de manière rentable. SHIELD est conçu pour tirer parti de ces conditions :

  • Faible volatilité = coûts de couverture inférieurs

Lorsque la volatilité est modérée (voir la figure 2), la couverture devient plus abordable. Verrouiller la protection dès maintenant peut protéger les portefeuilles contre les turbulences futures sans nuire aux rendements.

Figure 2: Investment grade credit index volatility at multi-year lows (basis points)

Past performance is not a reliable indicator of future performance.

Note: CDX/Cboe NA Investment Grade 1-Month Volatility Index (BP Volatility).

Source: Aviva Investors, Macrobond. Data as of August 18, 2025.

  • Resserrement des écarts de crédit = point d’entrée stratégique

Des écarts serrés peuvent être le signe d’une certaine complaisance (voir la figure 3), mais ils offrent également des conditions intéressantes pour mettre en place une protection. SHIELD utilise cette dynamique pour positionner les portefeuilles de manière préventive avant la prochaine vague de refixation des prix.

Figure 3: Investment grade credit index spreads at multi-year tights (basis points)

Past performance is not a reliable indicator of future performance.

Note: CDX NA Investment Grade index spread.

Source: Aviva Investors, Macrobond. Data as of August 18, 2025.

Renforcer la résilience grâce à une vision à long terme

La protection contre les baisses n’est plus un luxe, c’est une nécessité. SHIELD intègre la couverture à l’ADN de la construction du portefeuille, ce qui garantit une gestion proactive des risques, et non réactive. Ainsi, dans un monde marqué par des fluctuations macroéconomiques et une complexité croissante, SHIELD offre un cadre rigoureux et avant-gardiste qui permet de faire ce qui suit :

  • Protéger le capital
  • Améliorer la souplesse stratégique
  • Harmoniser les portefeuilles avec les convictions fondamentales

C’est l’avenir de la gestion des risques liés aux titres à revenu fixe, qui permet de créer de la résilience et de laisser place aux convictions.

Découvrez nos solutions à revenu fixe

Les titres à revenu fixe sont un élément de base indispensable pour atteindre une variété d’objectifs de placement, notamment le revenu, la protection contre l’inflation, la gestion du passif et l’appréciation du capital.

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Points de vue connexes

Principaux risques

Risque d’investissement

La valeur d’un placement et de tout revenu qu’il peut générer peut autant diminuer qu’augmenter, et fluctue en raison des variations des devises et des taux de change. Il se peut que les investisseurs ne puissent pas récupérer le montant initial investi.

Risque de crédit et de taux d’intérêt

Les valeurs obligataires évoluent en fonction des taux d’intérêt et de la solvabilité de l’émetteur. Les obligations qui offrent un potentiel de revenu plus élevé présentent généralement un risque plus élevé de défaut de paiement.

Renseignements importants

IL S’AGIT D’UNE COMMUNICATION MARKETING

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