Recherche de flux de trésorerie solides et à long terme au chapitre de la dette d’infrastructure
Nous disposons de vastes capacités en matière de prêt et d’origination, ainsi que de relations étroites avec le marché, forgées au cours des deux dernières décennies. Cela nous permet d’offrir une gamme de placements dans des titres d’emprunt de premier rang liés à des projets d’infrastructure paneuropéens et canadiens de catégorie investissement et de catégorie sous-investissement, et ce, sous diverses formes, dans le but d’offrir des rendements solides et stables ainsi qu’une protection contre les baisses.
Notre taille et notre réputation bien établie en matière de prestation nous permettent d’avoir une bonne vue d’ensemble de la plupart des occasions de financement offertes sur le marché européen. Cela nous permet également de trouver des transactions hors marché qui peuvent constituer une source de rendement diversifiée et stable.
Nous intégrons les facteurs environnementaux, sociaux et de gouvernance à nos décisions de placement et au suivi des projets.
Pourquoi investir?
Les placements dans la dette d’infrastructure présentent une faible corrélation avec les cycles de marché, ce qui les rend compatibles avec les actifs à long terme et fournit des flux de revenus prévisibles. Compte tenu du profil de risque asymétrique des placements dans des titres de créance, notre philosophie de placement vise principalement à gérer les risques de baisse. Nous accordons donc des prêts sur la base de garantie des actifs de base. Nous appliquons des clauses restrictives financières strictes et évitons les placements dans des titres de créance fortement subordonnés. Parallèlement, nous investissons de manière sélective dans des secteurs et des structures émergents qui peuvent offrir des primes de complexité ou de nouveauté intéressantes dans un cadre de gestion des risques rigoureux.
Protection contre l’inflation
De nombreuses structures de dette d’infrastructure offrent des profils de flux de trésorerie solides avec des clauses d’indexation sur l’inflation, afin de couvrir le risque d’inflation de leurs passifs.
La dette à long terme est idéale pour aller de pair avec les passifs à long terme et peut fournir des revenus prévisibles provenant des flux de trésorerie des projets.
Faible risque de défaut
Nous privilégions les titres d’emprunt de premier rang dans le cadre des transactions soigneusement structurées. Depuis que nous avons commencé à investir dans la dette d’infrastructure, nous n’avons enregistré aucun défaut de paiement ni aucune perte réalisée dans l’ensemble du portefeuille que nous avons constitué. Celui-ci comprend plus de 270 transactions depuis le début de cette activité en 1999 (en date de septembre 2025).
Diversification
La dette d’infrastructure privée présente une faible corrélation avec les obligations de sociétés cotées et est plus résiliente face aux cycles de marché et de crédit. Cela permet aux investisseurs d’accéder aux technologies émergentes du secteur de la transition énergétique et des infrastructures numériques, qui génèrent des revenus importants.
Prime d’illiquidité
Pour les investisseurs à la recherche de stabilité et d’occasions à long terme, la dette d’infrastructure récompense les capitaux patients par une prime d’illiquidité intéressante, offrant généralement des rendements plus élevés que les produits de crédit cotés.
Traitement privilégié du capital de solvabilité
Aux yeux des assureurs, outre la possibilité d’aligner les passifs sur des flux de trésorerie fiables à long terme, cette catégorie d’actifs bénéficie d’un traitement favorable en matière de capital au titre de Solvabilité II. D’autres organismes de réglementation envisagent des mesures similaires.
Nous pouvons également intégrer les cadres réglementaires locaux pertinents, tels que les exigences relatives à l’ajustement d’appariement de Solvabilité II et les normes de gestion du capital fondé sur le risque.
Principaux risques liés à la dette d’infrastructure
Risque d’investissement
La valeur d’un placement et de tout revenu qu’il peut générer peut autant diminuer qu’augmenter, et fluctue en raison des variations des devises et des taux de change. Il se peut que les investisseurs ne puissent pas récupérer le montant initial investi.
Risque d’illiquidité
Lorsque des fonds sont investis dans des infrastructures, les investisseurs peuvent ne pas être en mesure de faire de rachat à leur gré, car les actifs liés aux infrastructures ne sont pas toujours facilement négociables. Dans ce cas, nous pouvons reporter une demande de rachat.
Risque d’évaluation
Certains actifs pourraient, par nature, être difficiles à évaluer ou à vendre au moment souhaité, ou à un prix considéré comme juste (surtout en grande quantité), et par conséquent, leurs cours pourraient être très volatils.
Changements réglementaires
Les cadres de gestion des services d’infrastructure essentiels peuvent changer.
Perspectives sur l’investissement
Une réflexion sur l’investissement qui rassemble les perspectives collectives des équipes d’Aviva Investors dans le monde entier sur les principaux thèmes qui influencent les marchés.
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House View
House View
Personne ne peut prédire l’avenir. Cependant, notre publication trimestrielle, House View, présente les connaissances collectives de nos équipes de placement sur l’état actuel des marchés mondiaux et sur leur orientation.
Équipe responsable de la dette d’infrastructure
Voici notre équipe responsable des placements dans la dette d’infrastructure.
Darryl Murphy
Managing Director, Cashflow Matching and Head of Infrastructure Debt
Florent del Picchia
Head of Euro Infrastructure Debt
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Marchés privés
Nous sommes l’une des plus importantes sociétés de gestion de placements dans les marchés privés d’Europe et nous avons donc l’envergure nécessaire pour accéder à l’ensemble de ces marchés.
Infrastructures
Notre accès approfondi au marché nous permet de trouver des projets de grande qualité, que nous proposons sous forme d’occasions d’investissement en dette et en capitaux propres. Nous nous concentrons sur la production de revenus stables et à long terme, et sur une exécution efficace.