En Aviva Investors llevamos casi 25 años invirtiendo en deuda de los Países Emergentes y, a 31 de diciembre de 2024, gestionábamos 7800 millones de activos en toda una gama de fondos que abarcan el universo de la deuda de los Países Emergentes. Entre estos fondos se incluyen fondos mancomunados de renta fija soberana expresada tanto en divisa fuerte (que, en general, suele ser el USD) como en divisa local y fondos de renta fija corporativa en divisa fuerte, además de soluciones de rentabilidad total y de enfoque exclusivamente largo combinadas, personalizadas y centradas en segmentos específicos.
¿Por qué invertir?
La deuda de los Países Emergentes representa un componente esencial, aunque infravalorado, de las carteras de renta fija global. A medida que esta clase de activos crece en importancia, gracias a la mayor solidez de sus fundamentales y a las condiciones macroeconómicas favorables, ofrece a los inversores una poderosa oportunidad de diversificación y mejora del rendimiento. Teniendo en cuenta el alcance y la diversidad del universo de deuda de los Países Emergentes, invertir con un enfoque disciplinado, flexible y sin sesgos puede ayudar a los inversores a encontrar las oportunidades más atractivas.
Diversificación
La deuda de los Países Emergentes brinda acceso a diferentes regiones y países a través de emisiones corporativas y soberanas en divisas fuertes y locales. Cada segmento posee sus motores de rentabilidad y riesgo únicos, lo que ayuda a los inversores a obtener rentabilidades diversificadas.
Ventajas estructurales
La inversión en deuda de los Mercados Emergentes brinda acceso a tasas de mayor crecimiento económico y de menor endeudamiento, así como a otros factores, como tendencias demográficas positivas y bases de consumidores en rápida expansión.
Oportunidades de generación de alfa
Para las gestoras activas, las ineficiencias dentro de la deuda de los Países Emergentes crean oportunidades en diferentes países, emisores, curvas de tipos y divisas.
Un enfoque disciplinado
Nuestro enfoque ofrece una vía potencialmente más natural para la obtención de sólidas rentabilidades ajustadas al riesgo y puede resultar atractivo para aquellos inversores que pretenden construir una asignación estratégica a una determinada clase de activos.
Los fondos a los que se hace referencia podrían no estar disponibles en todas las jurisdicciones.
El objetivo del fondo es obtener rentabilidades excedentes positivas y consistentes en diferentes ciclos de mercado, invirtiendo principalmente en bonos emitidos por Gobiernos y empresas de los Países Emergentes. Su índice de referencia es el JP Morgan EMBI Global Index.
Generación de alfa sin correlación con los diferenciales entre la deuda high yield e investment grade.
En comparación con la competencia y con el índice de referencia, nosotros podemos conseguir rentabilidad de forma más natural, puesto que el capital se conserva mejor.
Un proceso capaz de generar rentabilidad excedente positiva en diferentes ciclos de mercado.
El objetivo del fondo es obtener una rentabilidad excedente positiva y consistente en diferentes ciclos de mercado, invirtiendo principalmente en divisas de los Países Emergentes y en bonos emitidos por empresas y Gobiernos de dichos países. Su índice de referencia es el JP Morgan GBI-EM Global Diversified Index.
Gestión eficiente de la volatilidad y las oportunidades cambiarias.
Combinación de indicadores cualitativos y cuantitativos propios.
El objetivo del fondo es obtener una rentabilidad excedente positiva y consistente en diferentes ciclos de mercado, invirtiendo principalmente en bonos emitidos por empresas de los Países Emergentes. Su índice de referencia es el JP Morgan CEMBI Broad Diversified Index.
Generación de alfa sin correlación con los diferenciales entre la deuda high yield e investment grade.
En comparación con la competencia y con el índice de referencia, nosotros podemos conseguir rentabilidad de forma más natural, puesto que el capital se conserva mejor.
Un proceso capaz de generar rentabilidad excedente positiva en diferentes ciclos de mercado.
En nuestra opinión, hay oportunidades en todo el universo de inversión, y no solo en los segmentos de mayor rendimiento del mercado. Empleamos nuestro conocimiento técnico para entender más adecuadamente los riesgos idiosincráticos que afectan a cada sector y adoptar un enfoque equilibrado de construcción de carteras, con el objetivo de obtener fuentes de rentabilidad diversificadas sin perder nunca de vista el riesgo y la remuneración.
Un enfoque equilibrado y sin sesgos
Desde nuestro punto de vista, el universo de gestoras de deuda de los Países Emergentes presenta desde hace tiempo importantes sesgos estructurales que hacen que muchos inversores tengan una exposición excesiva a los emisores de mayor riesgo. Nuestro enfoque trata de aprovechar todo el abanico de oportunidades disponibles sin ningún sesgo de riesgo predeterminado.
Consciencia de los riesgos
Los países emergentes presentan altos niveles de riesgo idiosincrático y se caracterizan por experimentar periodos de alta volatilidad que muchos parámetros de riesgo tradicionales no consiguen reflejar. Contar con un conocimiento profundo de los riesgos específicos de los Países Emergentes complementado con una combinación de parámetros de riesgo tradicionales y no tradicionales es fundamental para ofrecer resultados superiores a los clientes.
Construcción sólida de carteras
Nuestro proceso propio de exposición a riesgos se basa en personalizar los sectores de la cartera a fin de delimitar claramente el riesgo de mercado y el riesgo específico de cada activo y nuestra exposición a ellos, de modo que las carteras puedan generar rentabilidad en todo el ciclo de mercado.
La deuda de los Países Emergentes está consiguiendo capear las turbulencias provocadas por las volátiles políticas de EE. UU.
Razones por las que los inversores deben plantearse incluir deuda soberana de Países Emergentes en divisas fuertes como una asignación estratégica a largo plazo.
Búsqueda de rentabilidades atractivas y sostenibles en algunas de las economías más dinámicas del mundo.
Un planteamiento de inversión que aúna las perspectivas colectivas de los equipos de Aviva Investors en todo el mundo sobre las temáticas fundamentales que influyen en los mercados.
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Conseguir cierta consistencia en la Deuda de los Países Emergentes puede ser una tarea ardua para muchas gestoras, pero, como explican Barney Goodchild y Aaron Grehan, no tiene por qué ser así.
Nadie puede predecir el futuro. No obstante, la publicación trimestral “House View” aúna los conocimientos de nuestros equipos de inversión acerca del estado actual de los mercados globales y su potencial evolución.
Para obtener más información sobre los riesgos y perfiles de riesgo de nuestros fondos, consulte el KIID y el folleto correspondientes.
Riesgo de la inversión y del objetivo
El valor de una inversión y cualquier ingreso derivado de ella puede bajar o subir. Es posible que los inversores no recuperen la cantidad original invertida.
Riesgo cambiario
El fondo tiene exposición a distintas divisas. Los derivados se emplean para minimizar el impacto de las fluctuaciones en los tipos de cambio de las diferentes divisas, si bien es posible que no siempre lo eliminen por completo.
Riesgo de los Países Emergentes
Se invierte en países emergentes. Estos mercados pueden ser volátiles y conllevar un riesgo mayor que los mercados desarrollados.
Riesgo de crédito y de tipos de interés
El valor de los bonos está sujeto a cambios en los tipos de interés y en la solvencia de su emisor. Los bonos con posibilidad de ofrecer mayores rentas suelen conllevar un mayor riesgo de impago.
Riesgo de los instrumentos derivados
Se puede invertir en derivados, que pueden ser complejos y muy volátiles. La rentabilidad de los derivados puede no ser la esperada, lo cual puede suponer pérdidas significativas.
Riesgo de valores con escasa liquidez
Algunas inversiones pueden ser difíciles de valorar o de vender en el momento deseado o a un precio que se considere justo (especialmente en grandes cantidades). En consecuencia, sus precios pueden ser muy volátiles.
Riesgo de sostenibilidad
El nivel de riesgo de sostenibilidad puede fluctuar en función de las oportunidades de inversión detectadas por la gestora de inversiones. Por tanto, la estrategia está expuesta al riesgo de sostenibilidad, el cual podría afectar al valor a largo plazo de sus inversiones.
Un equipo con dedicación exclusiva y más de 20 años de experiencia en el diseño y la gestión de todo el espectro de productos de Deuda de los Países Emergentes.
Deputy Head of Emerging Market Debt and Portfolio Manager, EM Hard Currency
Co-Head of Emerging Market Debt and Senior Portfolio Manager
Senior Portfolio Manager
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La renta fija es un componente indispensable para cumplir una amplia variedad de objetivos de inversión, incluidos la obtención de ingresos, la protección frente a la inflación, la gestión de pasivos y la revalorización del capital.
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