25 Juni 2026 10-Minuten-Lektüre
Autoren

Corporate Hybrids sind eine schnell wachsende Anlageklasse.In diesem Artikel geben wir einen Überblick über das Universum der Corporate Hybrids und erläutern deren Struktur, die wesentlichen Merkmale sowie die Vorteile, Risiken und zentralen Marktdynamiken. 

PDF 807.7 KB 15 pages

The case for corporate hybrids

In einer Zeit, die durch eine sich wandelnde Geldpolitik, demografische Veränderungen und eine steigende Nachfrage nach laufenden Erträgen geprägt ist, bietet die schnell wachsende und eigenständige Anlageklasse der Corporate Hybrids Anlegern eine attraktive Möglichkeit, ihr Ertragspotenzial zu steigern, ohne ihr Kreditrisiko wesentlich zu erhöhen.

Diese Anlageklasse vereint Merkmale von Fremd- und Eigenkapital: Die Anleihen werden von Nichtfinanzunternehmen emittiert, die überwiegend über ein Investment-Grade-Rating verfügen.Sie sind nachrangig, verfügen über lange Laufzeiten (oder sind sogar unbefristet) und sind kündbar; in der Regel kann der Emittent sie nach fünf bis zehn Jahren vorzeitig zurückzahlen.

Emittenten profitieren in erheblichem Maße von ihnen.Die Einstufung durch die Ratingagenturen zu gleichen Teilen als Fremd- und Eigenkapital kann dazu beitragen, die gewichteten durchschnittlichen Kapitalkosten zu senken, das Kreditrating zu stützen, eine flexible Finanzierung von Investitionsausgaben sowie Verschmelzungen und Übernahmen zu ermöglichen und die Kapitaleffizienz durch steuerlich abzugsfähige Kuponzahlungen zu verbessern.

Historisch konzentrierte sich die Emission von Corporate Hybrids auf Europa, insbesondere auf die Versorgungs- und Telekommunikationsbranche, während Emittenten aus den USA diese Vorteile nicht in vollem Umfang nutzen konnten.Seit der Harmonisierung der Methoden der Ratingagenturen im Jahr 2024 hat sich der Markt jedoch dynamisch weiterentwickelt.Corporate Hybrids haben sich inzwischen von einer europäischen Nischenanlage zu einem weltweit etablierten Segment für institutionelle Anleger entwickelt, getragen von einer zunehmenden Emissionstätigkeit in den USA und Asien.Ferner ist der Markt heute über verschiedene Emittenten und Sektoren hinweg breiter diversifiziert und umfasst unter anderem die Energie-, Automobil- und Konsumgüterindustrie.

Auch für Anleger sind die Vorteile überzeugend.Corporate Hybrids bieten das Potenzial für attraktive Renditeaufschläge gegenüber klassischen Investment-Grade-Anleihen. Gleichzeitig können sie zur Diversifikation beitragen und ermöglichen ein Engagement in strukturellen, investitionsgetriebenen Wachstumsthemen, die die Märkte von heute prägen.

Wie jede Anlageklasse bieten auch Corporate Hybrids sowohl Risiken als auch Chancen.In diesem Artikel gehen wir im Detail auf diese Anlageklasse ein und erklären:

  • was sind Corporate Hybrids?
  • die wesentlichen Merkmale des Universums der Corporate Hybrids und
  • die Vorteile und Risiken für Emittenten und Anleger.

Ähnliche Einblicke

Wesentliche Risiken

Weitere Informationen zu den Risiken und Risikoprofilen unserer Fonds entnehmen Sie bitte dem entsprechenden Basisinformationsblatt und dem Prospekt.

Risiko in Bezug auf Ihre Kapitalanlage/das Anlageziel:Der Wert einer Anlage und die damit erzielten Erträge können sowohl steigen als auch sinken.Anleger erhalten den ursprünglich investierten Betrag möglicherweise nicht zurück.

Risiko von Wandelanleihen:Wandelanleihen können geringere laufende Erträge erzielen als vergleichbare Schuldverschreibungen.Sie können zudem geringere Wertsteigerungen als vergleichbare Aktien erzielen und sind mit einem hohen Risiko verbunden.

Kontrahentenrisiko:Der Strategie könnten Verluste entstehen, wenn einer ihrer Geschäftspartner seine Verbindlichkeiten gegenüber der Strategie nicht mehr erfüllen will oder kann.

Kredit- und Zinsrisiko:Der Wert von Anleihen wird durch Änderungen der Zinssätze und der Bonität des Emittenten beeinflusst.Anleihen mit einem höheren Renditepotenzial sind meistens auch mit einem höheren Ausfallrisiko behaftet.

Währungsrisiko:Die Strategie unterliegt einem Risiko in Bezug auf verschiedene Währungen.Es werden Derivate eingesetzt, um die Auswirkungen von Wechselkursschwankungen zu minimieren, die damit jedoch nicht zwangsläufig eliminiert werden können.

Derivaterisiko:Es können Anlagen in Derivate getätigt werden, die komplex und hochvolatil sein können.Derivate erbringen möglicherweise nicht die erwartete Performance, sodass der Fonds erhebliche Verluste erleiden kann.Derivate können mit einer gewissen Unvorhersehbarkeit verbunden sein (insbesondere bei außergewöhnlichen Marktbedingungen) und weit über den Kosten der Derivate selbst liegende Verluste verursachen.

Schwellenmarktrisiko:Es können Anlagen in Schwellenländern getätigt werden.Diese Märkte können volatil sein und ein höheres Risiko als entwickelte Märkte aufweisen.

Zinsrisiko:Wenn die Zinsen steigen, sinken die Anleihekurse in der Regel.Dieses Risiko ist in der Regel höher bei langfristigen Anleihen und bei Anleihen mit schlechterer Bonitätsbewertung.

Leverage-Risiko:Bereits geringe Kursrückgänge bei "gehebelten" Anlagen können überproportional hohe Verluste für die Strategie verursachen.Ein hohes Gesamtniveau an Leverage und/oder ungewöhnliche Marktbedingungen können zu erheblichen Verlusten für die Strategie führen.

Risiko von Immobilien-/Infrastrukturanlagen:Es können Anlagen in Immobilien, Infrastruktur und illiquide Vermögenswerte erfolgen.Der Umtausch oder Verkauf einer Anlage ist unter Umständen nicht zum gewünschten Zeitpunkt möglich, weil Immobilien nicht immer schnell und leicht verkäuflich sind.In diesem Fall können wir einen Antrag auf Umtausch oder Verkauf von Anteilen aufschieben.

Marktrisiko:Die Preise vieler Wertpapiere (auch von Anleihen, Aktien und Derivate) ändern sich ständig und können jederzeit stark und unvorhersehbar fallen.

Risiko nachhaltiger Anlagen:Das Nachhaltigkeitsrisiko, dem der Fonds ausgesetzt ist, kann in Abhängigkeit von den Anlagechancen, die der Investmentmanager für den Fonds identifiziert, schwanken und damit auch der Wert der Fondsanlagen.

Operationelles Risiko:Menschliches Versagen und Prozessschwächen/Systemausfälle bei uns oder unseren Dienstleistern könnten zu Verlusten für die Strategie führen.

Global Hybrid Bond-Team

  • Justine Vroman

    Senior Portfolio Manager

  • Thomas Chinery

    Senior Portfolio Manager

    • Kontakt

    Unser Vertriebsteam steht Ihnen bei Fragen gerne zur Verfügung.

    Alle Ansprechpartner anzeigen

    Wichtige Informationen

    Mehr anzeigen Weniger anzeigen

    DIES IST EINE MARKETINGMITTEILUNG

    Soweit nicht anders angegeben, ist Aviva Investors Global Services Limited (AIGSL) die Quelle aller Informationen. Sofern nicht anders angegeben, geben die geäußerten Ansichten und Meinungen die von Aviva Investors wieder. Sie sollten weder als Hinweis auf eine Garantie für Renditen aus einer von Aviva Investors verwalteten Anlage noch als Beratung jeglicher Art verstanden werden. Die hierin enthaltenen Informationen wurden aus Quellen bezogen, die als zuverlässig erachtet werden, wurden jedoch von Aviva Investors nicht unabhängig überprüft und es wird keine Gewähr für ihre Richtigkeit übernommen. Die Wertentwicklung in der Vergangenheit ist kein verlässlicher Indikator für zukünftige Ergebnisse. Der Wert einer Anlage sowie die daraus erzielten Erträge können sowohl fallen als auch steigen, und der Anleger erhält möglicherweise nicht den ursprünglich investierten Betrag zurück. Nichts in diesem Material, einschließlich etwaiger Verweise auf bestimmte Wertpapiere, Anlageklassen oder Finanzmärkte, stellt eine Beratung oder Empfehlung jeglicher Art dar oder ist als solche auszulegen. Einige dargestellte Daten sind hypothetischer oder prognostizierter Natur und können aufgrund von Änderungen der Marktbedingungen von den dargestellten Annahmen abweichen; sie stellen keine Garantie für zukünftige Entwicklungen dar. Dieses Material stellt keine Empfehlung zum Kauf oder Verkauf von Anlagen dar.

    Die hierin enthaltenen Informationen dienen ausschließlich allgemeinen Informationszwecken. Es liegt in der Verantwortung jeder Person, die im Besitz dieser Informationen ist, sich über alle geltenden Gesetze und Vorschriften der jeweiligen relevanten Rechtsordnung zu informieren und diese einzuhalten. Die hierin enthaltenen Informationen stellen weder ein Angebot noch eine Aufforderung an Personen in Rechtsordnungen dar, in denen ein solches Angebot oder eine solche Aufforderung nicht zulässig ist, noch richten sie sich an Personen, denen ein solches Angebot oder eine solche Aufforderung gesetzlich untersagt ist.

    In Europa wird dieses Dokument von Aviva Investors Luxembourg S.A. herausgegeben. Eingetragener Sitz: 2 rue du Fort Bourbon, 1. Stock, 1249 Luxemburg. Beaufsichtigt durch die Commission de Surveillance du Secteur Financier. Ein Unternehmen der Aviva-Gruppe. Im Vereinigten Königreich wird dieses Dokument von Aviva Investors Global Services Limited herausgegeben. Eingetragen in England unter der Nr. 1151805. Eingetragener Sitz: 80 Fenchurch Street, London EC3M 4AE. Zugelassen und beaufsichtigt durch die Financial Conduct Authority. Firm Reference No. 119178. In der Schweiz wird dieses Dokument von Aviva Investors Schweiz GmbH herausgegeben.

    In Singapur wird dieses Material über eine Vereinbarung mit Aviva Investors Asia Pte. Limited (AIAPL) ausschließlich an institutionelle Anleger verbreitet. Bitte beachten Sie, dass AIAPL keine unabhängige Recherche oder Analyse hinsichtlich Inhalt oder Erstellung dieses Materials erbringt. Empfänger dieses Materials sollten sich in Bezug auf alle sich daraus ergebenden Fragen an AIAPL wenden. AIAPL, ein nach dem Recht von Singapur gegründetes Unternehmen mit der Registrierungsnummer 200813519W, verfügt über eine gültige Lizenz für Kapitalmarkt-Dienstleistungen zur Durchführung von Fondsmanagementaktivitäten gemäß dem Securities and Futures Act 2001 und ist ein befreiter Finanzberater gemäß dem Financial Advisers Act 2001. Eingetragener Sitz: 138 Market Street, #05-01 CapitaGreen, Singapur 048946. Diese Werbung bzw. Veröffentlichung wurde von der Monetary Authority of Singapore nicht geprüft.

    Aviva Investors Canada, Inc. („AIC“) hat ihren Sitz in Toronto und ist Teil der nordamerikanischen Region der globalen Organisation verbundener Vermögensverwaltungsgesellschaften, die unter dem Namen Aviva Investors tätig sind. AIC ist bei der Ontario Securities Commission als Commodity Trading Manager, Exempt Market Dealer, Portfolio Manager und Investment Fund Manager registriert. AIC ist außerdem als Exempt Market Dealer und Portfolio Manager in allen Provinzen und Territorien Kanadas registriert und kann auch in bestimmten weiteren Provinzen als Investment Fund Manager registriert sein.

    Der in diesem Material verwendete Name „Aviva Investors“ bezieht sich auf die globale Organisation verbundener Vermögensverwaltungsunternehmen, die unter dem Namen Aviva Investors tätig sind. Jedes verbundene Unternehmen von Aviva Investors ist eine Tochtergesellschaft der Aviva plc, einem börsennotierten, multinationalen Finanzdienstleistungsunternehmen mit Hauptsitz im Vereinigten Königreich.