25 Juni 2026 10-Minuten-Lektüre
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Corporate Hybrids sind eine schnell wachsende Anlageklasse.In diesem Artikel geben wir einen Überblick über das Universum der Corporate Hybrids und erläutern deren Struktur, die wesentlichen Merkmale sowie die Vorteile, Risiken und zentralen Marktdynamiken. 

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The case for corporate hybrids

In einer Zeit, die durch eine sich wandelnde Geldpolitik, demografische Veränderungen und eine steigende Nachfrage nach laufenden Erträgen geprägt ist, bietet die schnell wachsende und eigenständige Anlageklasse der Corporate Hybrids Anlegern eine attraktive Möglichkeit, ihr Ertragspotenzial zu steigern, ohne ihr Kreditrisiko wesentlich zu erhöhen.

Diese Anlageklasse vereint Merkmale von Fremd- und Eigenkapital: Die Anleihen werden von Nichtfinanzunternehmen emittiert, die überwiegend über ein Investment-Grade-Rating verfügen.Sie sind nachrangig, verfügen über lange Laufzeiten (oder sind sogar unbefristet) und sind kündbar; in der Regel kann der Emittent sie nach fünf bis zehn Jahren vorzeitig zurückzahlen.

Emittenten profitieren in erheblichem Maße von ihnen.Die Einstufung durch die Ratingagenturen zu gleichen Teilen als Fremd- und Eigenkapital kann dazu beitragen, die gewichteten durchschnittlichen Kapitalkosten zu senken, das Kreditrating zu stützen, eine flexible Finanzierung von Investitionsausgaben sowie Verschmelzungen und Übernahmen zu ermöglichen und die Kapitaleffizienz durch steuerlich abzugsfähige Kuponzahlungen zu verbessern.

Historisch konzentrierte sich die Emission von Corporate Hybrids auf Europa, insbesondere auf die Versorgungs- und Telekommunikationsbranche, während Emittenten aus den USA diese Vorteile nicht in vollem Umfang nutzen konnten.Seit der Harmonisierung der Methoden der Ratingagenturen im Jahr 2024 hat sich der Markt jedoch dynamisch weiterentwickelt.Corporate Hybrids haben sich inzwischen von einer europäischen Nischenanlage zu einem weltweit etablierten Segment für institutionelle Anleger entwickelt, getragen von einer zunehmenden Emissionstätigkeit in den USA und Asien.Ferner ist der Markt heute über verschiedene Emittenten und Sektoren hinweg breiter diversifiziert und umfasst unter anderem die Energie-, Automobil- und Konsumgüterindustrie.

Auch für Anleger sind die Vorteile überzeugend.Corporate Hybrids bieten das Potenzial für attraktive Renditeaufschläge gegenüber klassischen Investment-Grade-Anleihen. Gleichzeitig können sie zur Diversifikation beitragen und ermöglichen ein Engagement in strukturellen, investitionsgetriebenen Wachstumsthemen, die die Märkte von heute prägen.

Wie jede Anlageklasse bieten auch Corporate Hybrids sowohl Risiken als auch Chancen.In diesem Artikel gehen wir im Detail auf diese Anlageklasse ein und erklären:

  • was sind Corporate Hybrids?
  • die wesentlichen Merkmale des Universums der Corporate Hybrids und
  • die Vorteile und Risiken für Emittenten und Anleger.

Ähnliche Einblicke

Wesentliche Risiken

Weitere Informationen zu den Risiken und Risikoprofilen unserer Fonds entnehmen Sie bitte dem entsprechenden Basisinformationsblatt und dem Prospekt.

Risiko in Bezug auf Ihre Kapitalanlage/das Anlageziel:Der Wert einer Anlage und die damit erzielten Erträge können sowohl steigen als auch sinken.Anleger erhalten den ursprünglich investierten Betrag möglicherweise nicht zurück.

Risiko von Wandelanleihen:Wandelanleihen können geringere laufende Erträge erzielen als vergleichbare Schuldverschreibungen.Sie können zudem geringere Wertsteigerungen als vergleichbare Aktien erzielen und sind mit einem hohen Risiko verbunden.

Kontrahentenrisiko:Der Strategie könnten Verluste entstehen, wenn einer ihrer Geschäftspartner seine Verbindlichkeiten gegenüber der Strategie nicht mehr erfüllen will oder kann.

Kredit- und Zinsrisiko:Der Wert von Anleihen wird durch Änderungen der Zinssätze und der Bonität des Emittenten beeinflusst.Anleihen mit einem höheren Renditepotenzial sind meistens auch mit einem höheren Ausfallrisiko behaftet.

Währungsrisiko:Die Strategie unterliegt einem Risiko in Bezug auf verschiedene Währungen.Es werden Derivate eingesetzt, um die Auswirkungen von Wechselkursschwankungen zu minimieren, die damit jedoch nicht zwangsläufig eliminiert werden können.

Derivaterisiko:Es können Anlagen in Derivate getätigt werden, die komplex und hochvolatil sein können.Derivate erbringen möglicherweise nicht die erwartete Performance, sodass der Fonds erhebliche Verluste erleiden kann.Derivate können mit einer gewissen Unvorhersehbarkeit verbunden sein (insbesondere bei außergewöhnlichen Marktbedingungen) und weit über den Kosten der Derivate selbst liegende Verluste verursachen.

Schwellenmarktrisiko:Es können Anlagen in Schwellenländern getätigt werden.Diese Märkte können volatil sein und ein höheres Risiko als entwickelte Märkte aufweisen.

Zinsrisiko:Wenn die Zinsen steigen, sinken die Anleihekurse in der Regel.Dieses Risiko ist in der Regel höher bei langfristigen Anleihen und bei Anleihen mit schlechterer Bonitätsbewertung.

Leverage-Risiko:Bereits geringe Kursrückgänge bei "gehebelten" Anlagen können überproportional hohe Verluste für die Strategie verursachen.Ein hohes Gesamtniveau an Leverage und/oder ungewöhnliche Marktbedingungen können zu erheblichen Verlusten für die Strategie führen.

Risiko von Immobilien-/Infrastrukturanlagen:Es können Anlagen in Immobilien, Infrastruktur und illiquide Vermögenswerte erfolgen.Der Umtausch oder Verkauf einer Anlage ist unter Umständen nicht zum gewünschten Zeitpunkt möglich, weil Immobilien nicht immer schnell und leicht verkäuflich sind.In diesem Fall können wir einen Antrag auf Umtausch oder Verkauf von Anteilen aufschieben.

Marktrisiko:Die Preise vieler Wertpapiere (auch von Anleihen, Aktien und Derivate) ändern sich ständig und können jederzeit stark und unvorhersehbar fallen.

Risiko nachhaltiger Anlagen:Das Nachhaltigkeitsrisiko, dem der Fonds ausgesetzt ist, kann in Abhängigkeit von den Anlagechancen, die der Investmentmanager für den Fonds identifiziert, schwanken und damit auch der Wert der Fondsanlagen.

Operationelles Risiko:Menschliches Versagen und Prozessschwächen/Systemausfälle bei uns oder unseren Dienstleistern könnten zu Verlusten für die Strategie führen.

Global Hybrid Bond-Team

  • Justine Vroman

    Senior Portfolio Manager

  • Thomas Chinery

    Senior Portfolio Manager

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